新股洁雅股份301108行业概况

洁雅股份，代码：301108，发行价格：57.27。

公司简介

公司成立于1999年8月31日，公司的主要产品为成人功能型系列湿巾、宠物清洁系列湿巾、家庭清洁系列湿巾、抗菌消毒系列湿巾、面膜系列产品、医用护理系列湿巾、婴儿系列湿巾。公司在高端湿巾领域深耕多年，凭借深厚的研发实力，丰富的湿巾产品生产经验以及优质的全球客户资源，逐步成长为国内领先的湿巾类产品专业制造商，拥有4项发明专利、17项实用新型专利和2项外观设计专利。公司参与制定了中华人民共和国国家标准——《湿巾GB\/T27728-2011》，并参与了该标准的后续修订。公司为国家高新技术企业，技术研发中心被认定为“省认定企业技术中心”、“安徽省清洁消毒用品工程技术研究中心”。公司主要客户为利洁时集团、Woolworths、高乐氏公司、金佰利（中国）有限公司、强生公司。公司主要竞争对手为南六企业（平湖）有限公司、康那香企业（上海）有限公司、倍加洁集团股份有限公司、维尼健康（深圳）股份有限公司以及杭州国光旅游用品有限公司。公司所属证监会为化学原料和化学制品制造业，行业平均市盈率43.61x。

行业分析

1、湿巾行业发展概况

（1）全球湿巾行业发展概况

湿巾最早出现于上个世纪60年代欧美国家。经过多年的发展，湿巾在欧美发达国家已经成为人们普遍使用的日用消费品。

2018年全球湿巾零售市场规模达到136亿美元。婴儿湿巾占比最大，达58亿美元，占全球湿巾零售市场总额的43%。

排名第二是家用清洁湿巾，达35亿美元。然后依次是化妆湿巾、通用湿巾、湿厕纸以及女性护理湿巾。

因女性护理湿巾销售的区域较少，目前零售市场规模很小。增速最快属通用湿巾和湿厕纸。2013-2018年全球湿巾零售额复合年均增长率超过6%。

从地区规模来看，2018年亚太处于全球第三。亚太、中东、非洲和拉美是湿巾发展较快的地区，2013-2018年湿巾零售额复合年均增长率约6%~10%，预计未来5年，也会保持此速度增长。北美和西欧处于湿巾发展速度中低位状态。

全球湿巾消费市场呈现出显著的区域性、差别化发展机遇。欧美市场是全球湿巾消费的主力市场，这一格局在短期内不会发生根本性改变。

亚太地区随着中国湿巾市场的逐步增长，未来也将继续保持增长趋势。

（2）我国湿巾行业发展概况

本世纪初期是我国湿巾的发展阶段，我国迎来“十三五”全面建成小康社会的决胜阶段，人们生活水平持续提高，卫生意识不断增强。

近年来SARS、H1N1流感病毒、新型冠状病毒肺炎等疫情的轮番爆发，也使得人们逐渐意识到个人卫生是预防传染病的关键。

随着人们对于个人卫生的关注大幅提高，湿巾产品的使用范围日趋扩大，各种新品种不断涌现。

个人消费者也开始在家中常备湿巾产品，不仅适用于个人皮肤擦拭，也用于婴幼儿护理、女士卸妆、宠物清洁、家具护理等多种用途。因此近年来，我国湿巾行业市场发展迅猛，消费量快速增长。

2018年中国湿巾市场规模约达7.3亿美元，零售额增长率约10%。从品类看，通用湿巾占比最大，其次是婴儿湿巾。湿厕纸是增速最快的品类，2013-2018年复合年均增长率约达40%。

随着湿巾产品的不断普及，未来我国湿巾业发展将呈现出规模化生产、环保性、安全性等主要趋势。

随着我国居民收入逐年提高，中产阶级和年轻一族、白领一族群体不断壮大，生活方式实现重大转变，消费结构由生存型消费向发展型消费、由传统消费向新型消费升级，健康理念、清洁意识随之增强，这成为我国湿巾市场快速增长的重要宏观基础。

因此，预计未来中国湿巾市场规模增速继续处于全球前列，湿巾市场规模占全球比重预计也将逐年提升。

目前国内市场湿巾的普及率总体相对较低，品类也相对较少，湿巾市场尚未全面启动，可开发的空间较大，但基于国际市场现有容量和国内市场未来潜力，湿巾行业的投资和并购日趋活跃，企业走出市场尝试阶段，开始加强产能布局和升级改造。

未来数年将成为国内湿巾产能的逐步建设和释放期，我国湿巾市场将持续快速发展，将成为全球重要的湿巾生产基地。

财务状况

2018年-2020年，公司营业收入分别为2.83亿元，2.77亿元，7.43亿元，复合增长率为62.03%;净利润分别为0.57亿元，0.68亿元，1.79亿元，复合增长率为77.21%。随着湿巾市场需求增长，公司凭借其较强的研发实力和优质的客户资源，不断开发并丰富产品品种，拓展衍生客户需求，促使公司营业收入和净利润总体保持增长趋势。2020年，受新冠疫情影响，医用及抗菌消毒系列湿巾市场需求旺盛，新增客户利洁时集团和高乐氏公司订单金额较大，以及Woolworths、强生公司、贝咖实业等主要客户的婴儿系列湿巾订单大幅增加，导致2020年公司业绩增长增幅大。2018-2020年公司毛利率分别为34.14%，36.49%，37.55%。主营业务中，占比最高的是医用及抗菌消毒系列湿巾，占43.76%。