新股炬芯科技787049行业概况

炬芯科技(科创板)，申购代码：787049，发行价格：42.98元/股，实际募集资金总额：13.11亿元，申购数量上限：5000股，主营业务：中高端智能音频SoC芯片的研发、设计及销售。

公司简介

公司成立于2014年06月05日，公司是低功耗系统级芯片设计厂商，主营业务为中高端智能音频SoC芯片的研发、设计及销售，专注于为无线音频、智能穿戴及智能交互等智慧物联网领域提供专业集成芯片。公司的主要产品为蓝牙音频SoC芯片系列、便携式音视频SoC芯片系列、智能语音交互SoC芯片系列等，广泛应用于蓝牙音箱、蓝牙耳机、蓝牙语音遥控器、蓝牙收发一体器、智能教育、智能办公、智能家居等领域。公司主要客户包括深圳市铠硕达数码有限公司、富威国际股份有限公司、深圳市芯连芯时代科技有限公司、深圳市领芯者科技有限公司、沃尔莱特科技有限公司。行业内可比公司为博通集成、全志科技、瑞芯微、恒玄科技。公司所属证监会行业为计算机、通信和其他电子设备制造业，行业平均市盈率50.08x。

行业分析

1、集成电路设计行业概况

根据ICInsights的统计，全球IC设计产业市场规模连续多年实现增长态势。全球集成电路设计产业销售额从2008年的438亿美元增长至2019年的1,033亿美元，近5年年均复合增长率达4.72%。

中国大陆的集成电路设计产业已取得较大进步，并正在逐步发展壮大。根据中国半导体行业协会集成电路设计分会，2020年我国集成电路设计销售额预计为3,819.40亿元，同比增长23.80%。

同时，我国集成电路设计销售额同比增速也相较2019年提升了4.10个百分点。

2015年至2020年，我国集成电路设计业销售额的复合年均增长率保持在20.00%左右，持续稳定增长。

2、行业当前技术水平及未来发展趋势

(1)蓝牙音频SoC芯片行业技术水平及发展趋势

①蓝牙技术实现功耗、成本、功能的较好结合，在应用开发等方面拥有优势

在目前主要的几种无线通信技术中，由于蓝牙技术可实现功耗、成本、功能等方面的兼顾统一，应用开发扩展性强，在效率和安全性上均具有较大的优势。

蓝牙技术免去了连接线的烦扰和限制，为音频领域带来了彻底的变革，改变了人们体验音频的方式，使得从无线耳机到音箱，从家居娱乐到开车出行，人们都能实现更安全、更便利的通话;无论是娱乐、运动、健康辅听还是家居和工作中，蓝牙技术都能更好地为人们提供音频服务。

未来蓝牙音频也将与语音交互技术进一步结合，为大众提供更为智能的交互体验。

②蓝牙协议不断推陈出新，双模蓝牙成为平台设备和音频设备标准配置

近年来，蓝牙协议不断推陈出新，相较于较早版本只支持经典蓝牙，蓝牙4.0之后增加了低功耗蓝牙(BLE)。

低功耗蓝牙的快速发展使得双模蓝牙(经典+BLE)成为平台设备(如手机、平板电脑和笔记本电脑等)和音频设备(如音箱、耳机、电视等)的标准配置。

随着蓝牙协议的不断更新，在功耗更低的条件下实现更优的传输质量，并加入更多新的功能以不断满足终端用户的需求，预计搭载最新技术的蓝牙芯片还将不断扩大市场份额。

③低功耗音频(LEAudio)技术再次改变人们体验音频方式

2020年SIG发布了最新的蓝牙5.2协议，针对低功耗蓝牙增加了三个新功能，分别为LE同步信道、增强版ATT以及LE功率控制。

在核心规范层面定义了低功耗蓝牙模式传输高品质音频的基础。为此，蓝牙5.2推出了下一代蓝牙音频标准——LEAudio。

这一蓝牙技术的全新用例将再次改变人们体验音频的方式，并让人们以前所未有的方式进行万物互联。

(2)便携式音视频SoC芯片行业技术水平及未来发展趋势

高品质便携式音视频SoC芯片行业的基础在于硬件对音视频等多媒体信息的获取、处理、储存及传输后对声音高保真的保存、还原、对于多种音视频编解码格式的兼容性。

便携式音视频SoC芯片在低功耗的基础上，提供高品质的多媒体信号的模拟前处理、模数转换、数字多媒体信号编解码和处理、全格式音频解码。

未来便携式音视频SoC芯片将继续向低功耗、无损(或者低损)高清晰度等方向演进，同时，也可预期其会在更丰富的细分行业应用和差异化产品品类中被挖掘出新兴的应用方式。

(3)智能语音交互SoC芯片行业技术水平及发展趋势

过去几年，消费者已开始使用并习惯语音交互，更多的终端设备正往基于语音交互的智能化发展，包括智能家居、智能办公、智能教育等领域的设备正快速语音交互化，越来越多的消费者要求终端设备具备智能语音交互能力。

未来随着语音识别应用逐渐成熟，市场需求逐步明确，针对特定场景的专用型智能语音交互芯片将成为主流产品。

财务状况

2018年-2020年，公司营业收入分别为3.46亿元，3.61亿元，4.10亿元，复合增长率为8.86%;净利润分别为3,602.59万元，5,455.99万元，2,408.84万元，复合增长率为-18.23%。2019年度，公司营业收入较上一年度增长1,511.26万元，同比增幅为4.37%，净利润较上一年度增长1,853.40万元，同比增幅为51.45%，主要原因系公司蓝牙产品销售规模持续增长，盈利能力进一步增强;此外，当年收到的补助计入其他收益金额较2018年度有所增加。2020年度，公司营业收入较上一年度增长4,920.92万元，同比增幅为13.62%，净利润较上一年度下降3,047.15万元，同比降幅为55.85%，主要原因系公司蓝牙音频SoC芯片系列产品销售规模持续增长，收入规模有所增长，但由于当年收到的补助计入其他收益金额较2019年度减少2,900.62万元，致使净利润有所下降。2018-2020年公司毛利率分别为39.19%、37.52%、37.97%。主营业务中，占比最高的是ATS281X，占26.12%。