新股恒光股份301118打新价值行情

恒光股份申购价格：22.70元，发行市盈率:25.51倍。

公司简介

恒光股份是国内知名综合型循环化工企业，公司依托区域丰富的盐卤资源和含硫尾砂矿资源优势，通过深入发挥现有循环经济发展模式的优势，循环利用氯碱和硫酸等基础化工产品生产过程中的联、副产品，围绕氯化合物和硫化合物向下游精细化工产品延伸，逐步形成了以硫化工、氯化工产品链为主线的产品布局。公司通过持续的技术工艺创新改造和升级改造提升传统行业，以氯化工、硫化工产品链为纽带，经过多年实践探索出了自身的独特发展路径，成功实现了基础化工、精细化工与新材料、节能环保三个业务板块的科学整合，形成了独具特色的循环经济发展模式。在氯化工产品链方面，公司以工业盐为原材料生产烧碱和氯酸钠，同时在生产中产生的液氯可用于制造三氯化铝、三氯化磷、结晶氯化铝等精细化工产品，产生的氢气供园区企业作为双氧水的主要原材料;在硫化工产品链方面，公司以含硫尾砂矿及含硫固废为原料生产硫酸以及铁精粉、焙烧渣等联、副产品，所生产的产品除直接对外销售外，其中硫酸还可以继续作为原料用于公司氨基磺酸、半胱胺盐酸盐、焦亚硫酸钠等精细化工及化工中间体产品的生产。公司业务覆盖面积延伸至湖南、广东、湖北、贵州、江西等多个地区，已初步形成立足湖南、辐射全国的市场布局。

行业和竞争

(一)2010年以来，我国化工行业主要产品产量及消费量保持整体较快增长，根据国家统计局的数据，2020年，我国硫酸、烧碱、乙烯产量分别为8,332.30万吨、3,643.20万吨、2,160.00万吨，分别较2010年增长18.02%、74.59%和52.23%;硫酸、烧碱、乙烯表观消费量分别达到8,223.63万吨、3,532.11万吨和2,348.37万吨，较2010年分别增长14.25%、82.62%和56.86%。我国国民经济的快速发展是化工行业需求稳步增长的持续推动力，未来，随着我国化工产业的不断调整和升级，化工产品结构将进一步优化，行业供需格局有望持续改善。从主要产品产量完成情况来看，近年来湖南省传统基础化工产品硫酸、纯碱、烧碱等产品产量呈整体下降趋势，主要原因在于全省持续推进化工行业产业优化升级，基础化工产品在保证基本刚需的前提下，更加注重提质增效。根据《湖南石化行业“十三五”规划》，未来，湖南省化工产业将以绿色发展为引领，通过优化资源配置和产业布局，重点发展石油化工、化工新材料、精细化工(含农药及专用化学品)、盐(氟)化工、煤化工(含化肥)等五大产业，完成科技兴业、转型升级、节能减排、绿色发展的目标。

氯酸钠是一种重要的无机化工产品，易溶于水，微溶于乙醇、液氨，有潮性，其氧化性因酸碱性而异，在酸性溶液中具有强氧化作用，在中性或弱碱性溶液中氧化能力很低。在国际上，氯酸钠主要应用于造纸和饮用水处理，如北美98%氯酸钠用于纸浆和造纸，我国氯酸钠早期主要作为烟花原料，目前在造纸、水处理、冶金、染料等领域的应用正逐步扩大。近三年来，国内外氯酸钠产能明显收缩。2020年全球氯酸钠产能约为430万吨，主要集中在北美、中国、欧洲等国，国内产能约为95万吨，占全球产能的比重由2015年的26.67%降至2020年的20.09%1。2020年，发行人氯酸钠产品产能占国内总产能的比重约为5.26%。

从需求端来看，氯酸钠是传统的生产烟花爆竹原料之一。我国是全球最大的烟花爆竹生产国和出口国，而湖南省是全国最大的烟花爆竹出口省份，浏阳、醴陵是著名的烟花之乡。根据海关总署的数据，2019年我国烟花、爆竹出口量达34.53万吨，出口总额达79,706.20万美元，分别较2017年增长6.77%和10.71%。2019年，湖南省烟花爆竹出口量达20.81万吨，占全国出口量的60.27%，是国内烟花爆竹出口量最大的省份。作为全省最大的氯酸钠供应商，公司氯酸钠产品在全省烟花爆竹产业发展的带动下保持稳定的市场需求。

同时，作为国际公认的一种高效、低毒、快速、广谱的第四代新型灭菌消毒剂，二氧化氯替代液氯将成为清洁高效杀菌剂市场的必然趋势。根据MarketsandMarkets的数据，2017年我国的水处理剂市场总规模为37.10亿美元，到2022年将达到55.49亿美元，复合增长率为8.38%。氯酸钠作为二氧化氯的原料，其市场前景广阔。随着需求的不断增加，行业总体供大于求的局面将有所改善，氯酸钠市场将远离无秩序化和低价竞争局面，利于行业长久稳定发展。

(二)氯化工是指以盐或盐卤资源为原料，生产烧碱、氯气、氢气、氯酸钠及其他延伸产品的产业，氯化工产品链关联度大，其下游产品达到上千个品种，具有较高的经济延伸价值，广泛应用于石油化工、轻工、纺织、建材、冶金等国民经济各部门，在我国经济发展中具有重要地位。“十二五”以来，我国氯化工产业发展迅速，主要氯产品产能产量增长较快，部分产品产能已位居世界第一，我国已成为全球氯碱生产大国。根据中国氯碱工业协会的数据，截止2020年底，我国烧碱生产企业为158家，分布于除北京市、海南省、贵州省、吉林省和西藏自治区外的各省、自治区和直辖市。2020年，我国烧碱总产能4,470万吨，位居全球第一。

发行人所处行业的主要竞争对手：

(1)①浙江巨化股份有限公司②新疆中泰化学股份有限公司③中盐内蒙古化工股份有限公司(原内蒙古兰太实业股份有限公司)④安徽华尔泰化工股份有限公司

(2)①建滔(衡阳)实业有限公司②重庆天原化工有限公司③宜宾天原集团股份有限公司④株洲冶炼集团股份有限公司⑤铜陵有色金属集团股份有限公司⑥湖南水口山有色金属集团有限公司

财务状况

2021年1-6月，公司实现营业收入40,666.14万元;实现归母净利润9,323.03万元;实现扣非归母净利润8,924.80万元。

公司预计2021年1-9月营业收入为62,735.41万元，同比增长34.94%;预计扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为15,685.28万元，同比增长147.99%。