赛伍转债754212打新建议行情

赛伍转债申购代码754212，质地不错，建议申购.

转债条款

1、评级：AA-

2、规模：7亿(规模较小)

3、无担保

4、利率：第一年0.4%;第二年0.6%;第三年1.0%;第四年1.5%;第五年2.0%;第六年15.0%(含最后一年2.5%)，6年票息20.5%(票息尚可)

5、下修条款：15/30~85%(一般)

6、强制赎回：15/30~130%(一般)

7、有条件回售：2~30~70%(一般)

8、申购代码：754212

9、配售代码：753212每股配售1.749元面值转债

10、当前转股价值：94.19

11、行业对标：福特转债

12、所属板块：沪市主板

13、债券期限：2021.10.27~2027.10.26

14、转股期限：2022.05.02开始

公司基本面

赛伍技术发布公告，拟于2021年10月27日通过网上发行可转债，本次募集资金7.00亿元，扣除发行费用后募集资金净额拟全部用于年产25,500万平方米太阳能封装胶膜项目，拟使用募集资金投资额/总投资额为7.00亿/10.27亿。公司主要从事薄膜形态功能性高分子材料的研发生产和销售，按照业务形态分为光伏业务板块和非光伏业务板块。

公司光伏业务板块主要以背板产品和封装胶膜产品为主，光伏电站维修材料占比相对较小，其中背板产品主要以KPF型背板为主，封装胶膜产品主要以POE胶膜为主，光伏电站维修材料以MoPro为主。非光伏业务主要以3C材料和SET材料为主，3C材料围绕消费电子和通讯产品的结构粘结性材料及制程材料，SET材料主要以半导体、电气、含动力锂电池的交通运输工具领域的材料为主。

公司上游主要为膜材料、树脂等生产企业，作为公司生产功能性高分子薄膜的原材料，占公司营业成本的比重较大，接近90%，主要消耗的原材料为PET基膜、PVDF薄膜和合成树脂等，近期PET和PVDF价格快速上涨，尤其是PVDF价格上涨幅度较大，造成公司原材料成本大幅增加，阶段性的对公司产品毛利率水平产生不利影响。

公司归母净利润相对较为稳定，ROE水平处于行业较高位置，但受营运能力下降和净利润率水平下降影响，整体呈现下降趋势。2018-2021H1公司实现归母净利润分别为1.87亿元、1.90亿元、1.94亿元和0.82亿元，同比增速分别为-14.24%、1.68%、2.01%和15.5%。公司ROE水平处于行业较高位置，和行业整体趋势相似，ROE水平持续下滑，2018-2021H1公司ROE水平分别为17.12%、14.55%、10.36%和4.21%。