百润转债申购价值怎么样？什么时候上市？

现在很多小伙伴还是挺喜欢打新债的，相信大家对于新债也是比较感兴趣的，小编了解到百润转债这近日申购上市了，本文小编为你带来相关介绍，希望本文对你能有所帮助。

百润转债（127046.SZ）于9月29日开始网上申购：总发行规模为11.28亿元，扣除发行费用后的募集资金净额用于麦芽威士忌陈酿成熟项目。

当前债底估值为85.71元，YTM为2.41%。百润转债存续期为6年，联合评级为AA/AA，票面面值为100元，票面利率第一年至第六年分别为：0.30%、0.50%、1.00%、1.50%、1.80%、2.00%，到期赎回价格为票面面值的110%（含最后一期利息），以6年AA中债企业债到期收益率5.1279%（9/24）计算，纯债价值为85.71元，纯债对应的YTM为2.41%，债底保护性较强。

当前转换平价为97.73元，平价溢价率为2.33%。转股期为自发行结束之日起满6个月后的第一个交易日至转债到期日止，即2022年4月12日至2027年9月28日。初始转股价66.89元/股，正股百润股份9月24日收盘价为65.37元，对应转换平价为97.73元，平价溢价率为2.33%。

转债条款中规中矩，总股本稀释率为4.93%。下修条款为“15/30、85%”，有条件赎回条款为“15/30、130%”，有条件回售条款为“30、70%”，条款中规中矩。总股本稀释率为4.93%。按初始转股价66.89元计算，转债发行11.28亿对总股本和流通盘的稀释率分别为4.93%和7.06%，会对股本造成一定的摊薄压力。

我们预计上市价格在111.64~132.37元区间，网上中签率为0.0035%。综合可比标的，考虑到百润转债的债底保护性较强，评级和规模吸引力较好，我们预计上市首日转股溢价率在24%左右，对应的上市价格在111.64~132.37元区间。我们预计网上中签率为0.0035%，建议申购。

观点

百润股份主要从事预调鸡尾酒和香精香料的研发、生产和销售业务，2020年公司主营业务中，预调鸡尾酒板块主营业务收入占比89.61%，香精香料板块主营业务收入占比10.39%。公司拥有的“百润”是上海市著名商标、上海市名牌产品，百润股份是中国香精香料行业十强企业;巴克斯酒业旗下的“RIO（锐澳）”牌预调鸡尾酒为上海市著名商标、上海市名牌产品、上海名优食品，是预调鸡尾酒行业的领导品牌;两大品牌均获得客户的广泛认可，具有较大的品牌价值。

自2000年以来，预调鸡尾酒行业通过以生产“RIO（锐澳）”品牌的巴克斯酒业为代表的行业内企业多年的探索和培育，已逐步完成了预调鸡尾酒新品类的市场启蒙和前期品牌、渠道的建设培育阶段，自2011年以后逐步进入快速增长期，市场总量保持高速增长态势。公司经过前期大额广告投放及消费者培育成功地塑造了“预调酒=RIO”的品牌形象。2019年公司销售额市占率达到83.90%，2020年提升至86.8%，占据龙头地位。

跟国外成熟市场相比，国内预调鸡尾酒市场尚处于发展初期，国内预调鸡尾酒的人均消费量仍较低，但增速较快，还存在很大提升空间。相比其他国家，我国预调酒的渗透率还有很大提升空间。因此，公司坚定认为，公司所处的预调鸡尾酒行业具有长足的发展空间。公司将遵循快速消费品的发展规律，持续推出高品质的新产品，满足各种类型消费者和消费场景的需求，以促进公司和行业不断发展。