今日新股申购建议:新股稳健医疗300888行业分析

南方财富网 2020/09/07 11:24:00

  稳健医疗 300888,发行价格74.30元/股,申购上限8500股,发行市盈率65.96倍,中签缴款日:9月9日。

  公司简介

  公司是一家以“棉”为核心,通过“winner稳健医疗”及“Purcotton全棉时代”两大品牌实现医疗及消费板块协同发展的医疗健康企业。公司大健康产品体系包括:医用敷料板块下的伤口护理产品、感染防护产品、消毒清洁产品,健康生活消费品板块下的无纺消费品及纺织消费品,工业中间品全棉水刺无纺布。公司前五大客户为北京京东世纪贸易有限公司、Sakai Shoten Co., Ltd.*1、恒安国际集团有限公司、Mölnlycke Health Care AB.和Richardson Healthcare Ltd。公司的主要竞争对手为振德医疗和奥美医疗。公司所属申万行业分类为医药生物,行业平均市盈率为58.07x。

  行业分析

  行业情况:

  1、国内外医疗器械行业发展情况

  随着我国经济快速发展及居民医疗消费的增长,国内医疗器械行业近年来呈现较快的增长势头。根据 Fitch Solutions 的统计和预测,2018 年全球医疗器械市场规模已达到3,863 亿美元。根据中研普华的统计,国内医疗器械行业销售收入由 2011 年的 2,280 亿元上升至 2019 年的 6,819 亿元,年复合增长率为 14.68%。

  2、国内外医用敷料行业发展情况

  狭义的医用敷料是指作为伤口处的覆盖物,在伤口愈合过程中,可以替代受损的皮肤起到暂时性屏障作用,避免或控制伤口感染,起到保护创口、创面,提供有利于创面愈合环境的医用卫生材料,即伤口护理产品。广义的医用敷料则不仅包括伤口护理产品,还包括感染防护产品及消毒清洁产品等。

  (1)全球医用敷料行业市场规模

  近年来,全球医用敷料市场规模基本保持稳定。根据 BMI Research 的统计,2014-2018 年,全球医用敷料市场规模由 111.00 亿美元增长至 121.58 亿美元。

  (2)我国医用敷料行业市场规模

  近年来,我国医疗资源逐渐丰富,医疗保障力度逐渐加大,基础医疗设施建设加快,居民生活水平及健康意识不断提高,医用敷料市场亦随之迎来快速发展时期。2014-2018年,根据 BMI Research 统计,我国医用敷料市场规模由 39.89 亿元增长至 65.38 亿元。

  3、医用敷料细分行业发展状况

  (1)手术室感染控制产品市场发展状况

  由于外科手术数量的增长及对感染控制措施的加强,手术室感染控制产品市场呈持续增长态势。根据 CMI 机构的统计,2017 年全球手术铺单和手术衣的市场规模约为 24.10 亿美元。根据 CMI 机构的统计,2017 年全球定制化手术组合包市场规模约为 89.73 亿美元,年均复合增长率为 10.2%,其中,我国定制化手术组合包市场规模约为 5.40 亿美元,年均复合增长率 12.2%,市场前景十分广阔。

  (2)高端伤口敷料产品市场发展状况

  高端伤口敷料主要以湿性伤口愈合理论为基础,具有减轻换药痛苦、缩短愈合时间、减少换药次数、降低医务人员的劳动强度、降低综合治疗成本、换药操作简便易行等优点。根据 BMI 的统计,2017 年全球高端敷料市场规模达 55.95 亿美元。

  财务状况

  2017-2019年,公司营业收入分别为34.98亿元、38.39亿元、45.75亿元,复合增长率为14.36%;净利润分别为42781.23万元、42547.53万元、54719.92万元,复合增长率为13.10%。主营业务中,棉柔巾占比最高,为20.48%,2017-2019年公司毛利率分别为47.64%、47.71%、51.66%。

  结论

  公司是一家以“棉”为核心,通过“winner 稳健医疗”及“Purcotton 全棉时代”两大品牌实现医疗及消费板块协同发展的医疗健康企业。 具体而言,公司始终坚持以“一朵棉花、一种纤维”为主营业务方向,主要从事棉类制品的研发、生产、销售,覆盖医疗卫生、个人护理、家庭护理、母婴护理、家纺服饰等多领域的大健康领军企业。 公司也是国内医用敷料行业的标杆企业,主要产品线包括伤口护理产品、感染防护产品及消毒清洁产品,具体包括高端伤口敷料产品、传统伤口护理与包扎产品、手术室感染控制产品、疾控防护产品及用于体表清理的消毒清洁产品。 2020年1-9月,公司预计实现销售收入772,255.19万元,预计同比增长147.62%;预计实现归属于母公司所有者的净利润181,910.70万元,预计同比增长349.65%。 公司所处的医疗耗材和健康生活消费类赛道虽竞争充分,但是公司凭借30年技术与管理,过去几年公司业绩持续性强大,建议申购。

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