今日新股怎么样:新股华业香料300886行业分析

南方财富网 2020/09/04 11:01:58

华业香料300886,发行价格18.59元/股,申购上限4000股,发行市盈率26.18倍,中签缴款日:9月8日。

新股介绍

公司主要从事内酯系列合成香料的研发、生产和销售,主营业务突出。公司生产的内酯类香料是最为重要、用途最为广泛的一类香料,具有很高的安全性,性质稳定,香气成分重要,在香精配方中被大量应用,被广泛地应用于食品饮料、日化、烟草、饲料等行业。公司主要竞争对手有:花王株式会社、曾田香料株式会社、北京北大正元科技有限公司、上海华盛香料有限公司及上海万香日化有限公司。公司2019年前五大客户为芬美意、国际香料、奇华顿、OQEMA及宝洁。公司所属申万行业分类为化工,行业平均市盈率为21.96x。

行业分析

行业情况:

1、香料香精行业发展状况

(1)国际市场发展状况

北美和西欧仍是全球香料香精的重要市场,但在发展中国家(尤其是中国和印度)强劲增长势头的带动下,亚洲/太平洋地区正在成为全球最大的香料香精市场。根据Leffingwell&Associates的统计数据,全球香料香精市场2006年的销售额为180亿美元,2017年达到263亿美元,年复合增长率为3.51%。

(2)国内市场发展状况

目前,我国香料香精行业在全球市场的占有率已达到20%左右,成为全球香料香精行业最重要的国家之一。根据中国香化协会的统计数据,2010年我国香料香精的市场销售总额约为200亿元,2015年达到338.50亿元,年复合增长率近10%,高于同期全国GDP的平均增速。未来,在中国经济持续增长、内部需求不断扩大的环境下,国内香料香精行业仍将保持较快增长。

2、行业发展需求和市场规模

(1)食品饮料行业对香料香精的需求

随着我国居民的可支配收入提高、居民消费结构升级以及城镇化建设步伐加快,近年来,我国食品饮料行业(包括农副食品加工、食品制造和饮料制造三个子行业)快速增长。2007年,我国规模以上食品饮料企业主营业务收入约为2.5万亿元,2018年达到8.09万亿元,年复合长率约为11.27%。

(2)日化行业对香料香精的需求

日化行业构成了香料香精行业的又一大市场。香料香精在日化行业的应用主要是用于对香水、化妆品、洗涤剂及清洁剂等日化用品加香矫味。根据中国香化协会统计数据,日用香精与烟用香精的占比合计尚不足50%。近年来,我国日化行业呈现快速增长的态势。2007年,我国规模以上日化企业主营业务收入约为1,600亿元,2015年达到约4,577亿元,年复合增长率14.04%。

2007年,我国规模以上化学原料和化学制品制造业企业主营业务收入约为2.65万亿元,2018年达到约7.01万亿元,年复合增长率约9.26%。

(3)烟草行业对香料香精的需求

我国是目前世界上最大的烟草生产和消费国家,在我国,烟草行业的规模超过日化行业。2007年,规模以上烟草制品企业主营业务收入约3,445亿元,2018年达到约9,291亿元,年复合增长率接近9.44%。

财务状况

业绩毛利:2017-2019年,公司营业收入分别为2.18亿元、2.58亿元、2.15亿元,复合增长率为-0.69%;净利润分别为3,678.89万元、6,397.92万元、4,576.19万元,复合增长率为11.53%。主营业务中,丙位内酯香料占比最高,为93.10%。2017-2019年公司毛利率分别为34.62%、40.44%、38.58%。报告期内,公司营业收入在2017年度-2018年度有所增长,公司产品的品牌、质量、信誉得到了广大客户的认可,产能利用率一直维持在高水平。2019年度,受燃煤锅炉改造、中美贸易摩擦等因素影响,公司产品产销量有所下降,公司主营业务收入较2018年度有所下降,并由此造成了净利润的波动。

结论

传统香料小公司,不建议关注。

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