景20转债754228投资价值分析

景20转债：转股价值98.5;市净率5.2倍;存续期为6年，到期税前年化收益率2.1%;债券评级为AA;转股价下调的条件为（15/3080%）;有回售;无担保。

转债信息

正股代码：景旺电子-603228

所属行业：电子-元件Ⅱ-印制电路板

申购代码：754228（沪市）

转债评级：AA，评级一般

发行规模：17.8亿，发行规模较大，预计中签率较好。

溢价率：1.53%（8月21日正股收盘价：34.75;转股价35.28;转股价值：98.50元）

募集资金用途：公司本次公开发行可转换公司债券募集资金总额为178，000.00万元

公司简介

对应正股景旺电子，公司专注于印制电路板行业，主要从事印制电路板的研发、生产和销售业务。主要产品种类包括刚性电路板、柔性电路板（含贴装）和金属基电路板。

报告期各期，公司外销收入占主营业务收入比例约为40%，产品外销占比较大。

国内的客户有：华为、天马、VIVO、富士康、海康威视、中兴、比亚迪等。

竞争地位

公司深耕印制电路板行业二十六年，专注于印制电路板的生产、研发和销售，已成为印制电路板行业内的重要品牌之一，公司的行业知名度、优质客户认可度较高。公司是中国电子电路行业协会副理事长单位，是行业标准的制定单位之一。公司凭借在精细化管理、工艺与技术创新、质量控制、成本管控等方面的显著优势快速拓展市场，连续多年入选全球知名行业调研机构N.T.Information发布的世界PCB制造企业百强以及中国印制电路行业协会（CPCA）发布的中国PCB百强企业。根据CPCA发布的中国电子电路排行榜，公司2018年名列综合PCB企业排行榜第9位、内资PCB企业排行榜第3位。根据N.T.Information发布的全球百强PCB制造商排名，2016至2018年，公司名列全球百强PCB供应商第32名、31名和27名，排名不断上升。

申购建议

倾力申购。行业龙头。PCB概念转债稀缺（还有一个是刚刚上市的兴森转债，但兴森转债整体上不如景20转债）。第二次发行，梅开二度，门儿清。