特发转2(070070)投资价值分析

南方财富网 2020/08/07 10:53:03

特发转2,属深市转债,8月7日申购,对应正股特发信息,发行5.500亿,AA级。

发行条款

1.债券评级:AA,无担保,深圳国有企业(评级尚可)

2.发行规模:5.5亿(规模较小)

3.票面利率:0.3%,0.5%,1%,1.5%,10%(含1.8%),共13.3%(利率一般)

4.股价下调:20~10~90%(比较宽松)

5.强制赎回:30~15~130%(中规中矩)

6.有条件回售:2~30~70%(中规中矩)

7.有无网下:无

8.当前转股价值:约107.14

9.网上申购代码:070070

10.配售代码:080070,每股配售0.6735元可转债

11.中签率:单账户顶格申购约中0.01签

12.价格:约120(以当前市场情绪和转股价值预估)

公司简介

对应正股特发信息,公司主营业务为光纤光缆、智能通信设备及军工电子设备的研发、生产和销售。其中智能通信设备业务的占营业收入比例最大,60%左右。而光纤光缆业务,三大电信运营商采集需求占中国市场需求长期维持在85%左右。

公司通信设备产品主要以无源光纤网络终端、无线路由器、IPTV机顶盒、分离器和智能路由器系列等产品为主,主要由子公司特发东智提供,下游客户主要为华为、中兴及烽火通信等知名通信设备及方案提供商。

公司全资子公司特发东智存在多起涉及劳动合同纠纷、买卖合同纠纷等未决诉讼,需注意风险。

实控人为深圳市国资委

19年主营业务中,通信设备销售营收26.78亿,占比57.51%;光纤光缆销售15.42亿,占比33.11%;电子设备销售2.83亿,占比6.09%。

公司上季度净利润同比下滑282%%,竞争力下滑。特发信息目前PE为48.99,高于行业均值(48.62);PB为3.87,低于行业均值(4.12)。

申购建议

倾力申购。尽管正股特发信息今年业绩较差,但从转债条款来看,还是有不少亮点的,转股价下调比较宽松,地方国有企业背景,同时,5年的存续期也说明公司对尽快强赎比较有信心。

与赣锋转2一样,特发转2发行的时候,特发转债(第一次发行的转债)也尚在交易中。目前特发转债价格为301.85,历史最高价436.66。看了特发转债的表现,大家是不是对特发转2更加有信心了呢?

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