11月24日券商研报观点摘要
近期城发环境拟换股吸收合并启迪环境、伟明环保拟对盛运环保重整投资等大型并购事件频发,估值重塑拐点已至,“戴维斯双击”契机凸显。
海外固废龙头WM的PE-TTM估值超30倍,建议关注国内高成长、低估值龙头。全球固废龙头WM市值已达4361亿RMB,依靠全产业链布局+优质报表获市场认可,最新PE-TTM约39倍。而国内主流6家焚烧上市公司ROIC、净现比等财务指标与WM相比同样出色,且依托在手项目和“焚烧+”拓展成长性更加突出,“低估值+高成长”属性突出。并购加速下我们亦可期待行业龙头的整合潜力,建议关注光大环境、旺能环境、瀚蓝环境、三峰环境、伟明环保等。
风险提示。产能投产及“焚烧+”拓展进度不及预期;政策变动风险。