张坤股市新观点2022是什么？张坤谈“市场先生”概念引关注

小狮子财经 2022/10/26 12:01:30

每一季之初，张坤的季报都会被市场关注。今年三季报张坤可能给出了2022年一季度股市调整以来最“积极”的判断：

市场先生提供了对长期投资者有吸引力的出价。

投资者如果以买房的心态来投资股票，可能效果会好得多。

这样的判断从何而来，背后的思考逻辑又是怎样？

张坤在本季季报中，引用的“市场先生”的概念，语出价值投资大师格雷厄姆的投资神作《聪明的投资者》，后者也是巴菲特最推崇的投资书籍之一。

这样的表述，或许本身也蕴含着张坤对当下市场的看法，价值投资者正在获得“越来越舒服”的投资机会。

张坤在季报中表示，三季度，市场充斥着各种各样的担忧……但对于中远期（比如三五年后）企业的经营情况，投资者似乎不太关心。

事实上，从现金流折现角度，企业的最大部分价值通常来自远期的永续部分。

对于股票投资者来说，即使是以企业价值作为投资的标准，但记分牌却仍是股票价格。人类需要即时满足的心理特性，短期的股价变动是最影响投资者心态的。

格雷厄姆曾说过，大部分投资者失败的原因在于，过于在意股市的短期运行情况。对于这样的投资者而言，或许股票没有每天实时的报价可能会更好一些，因为这样的话，就不会因为其他人的错误判断而遭受精神折磨了。

事实上，投资者如果以买房的心态来投资股票，包括细致的基本面剖析（大量调研楼盘）、重仓买入（投入大量资金）、长期持有（不因为短期房价波动而进行交易），可能效果会好得多。

在理性的世界中，股市交易量是不会很高的，但在实际世界中，股票投资者却经常对短暂且无关紧要的日常信息做出反应。但实际上，市场先生是来服务投资者的。现阶段，市场先生提供了对长期投资者有吸引力的出价。