雅化集团这个股票好不好？锂矿龙头后期走势如何？

雅化集团（002497）后市还有投资机会吗？今日券商研报内容摘要如下：锂盐价格维持高位，2022H1与Q2业绩同比、环比大增。单季度来看，公司2022Q2归母净利润环比增长7.63%~32.09%；扣非归母净利润环比增长7.19%~31.82%，大幅超出之前的预期。22Q2业绩变动原因：

1）价格上升：2022年Q2锂盐均价环比上涨，根据亚洲金属网数据，截至6月6日，电池级碳酸锂、氢氧化锂Q2至今的均价分别相较22Q1上涨11.5%、28.7%，而公司主要产品为氢氧化锂，公司在Q2更加受益于锂盐均价的提升。

2）销量：锂盐产品的需求持续增长，公司抓住市场机遇，加大锂盐产品的生产与销售。

全球锂资源布局不断完善，锂盐冶炼扩产稳步推动，远期锂资源有望实现自给。公司远期锂盐产能规划在10万吨以上，扩产稳步推动；同时在全球进行锂资源布局，我们测算公司未来锁定锂矿已达69.5~89.5万吨/年（约8.7~11.2万吨LCE），远期锂资源有望与冶炼产能完全匹配，公司锂资源布局包括：

1）参股地方锂矿（折合氧化锂储量51万吨）37.25%权益，拥有优先供应权，预计2022年下半年投产；

2）Core：参股澳洲Core公司4.18%股权并签订锂精矿包销协议（7.5万吨锂精矿/年）；

3）参股澳洲东部资源公司5.01%股权，澳洲EV资源公司9.5%股权，在锂矿资源开发方面进行合作；

4）与银河锂业续签锂精矿包销协议至2025年，每年提供不低于12万吨锂精矿供应。

5）参股ABY公司3.4%股份，每年包销不低于12万吨锂精矿；6）认购超锂公司股权，控股福根湖和佐治亚湖项目，未来将建设一期20万吨/年锂精矿产能。

与特斯拉合同履约开启，有望受益4680电池量产，看好氢氧化锂未来放量。

公司是特斯拉4680电池的氢氧化锂原料主要供应商，2021年合同已履行2491万元，待履行金额为6.26~8.76亿美元。随着4680电池即将量产，未来高镍三元将持续受益，同时公司氢氧化锂出货量有望同步实现快速增长。

预计公司2022-2024年归母净利润为38.12、42.84、48.08亿元，以2022年6月6日收盘价为基准，对应PE分别为9X、8X、7X。

风险提示：民爆业务需求不及预期；锂价大幅下跌；项目进展不及预期。