A股还要跌多久？机构如何看待2022年股市底部在哪？

鲸多看财经 2022/05/10 16:47:46

股市现在是底部吗？A股市场底还有多远？华鑫证券表示，风险偏好：①ERP突破+1倍标准差，A股具有较高的吸引力；②PE回落至低估值区间，与历史大底水平相近；③俄乌冲击以来A股跌幅领先，超跌反弹可期。

企业盈利：④稳增长组合拳发力，本轮经济底预计在二季度；⑤3月社融总量延续回升，但自发性数据还未见底；⑥盈利底滞后或同步于市场底，疫情冲击下，盈利底未至，市场将延续磨底。

流动性：⑦海外通胀压力不可忽视，10年期美债收益率仍有上行空间，压制A股高估值板块。⑧产业资本从三月以来连续大幅增持，重要股东携长期资金入市。⑨成交额、成交量和换手率距离历史底部仍有距离，高频交易情绪还未到达冰点。

当前如何布局A股？该机构进一步认为，长期来看，市场底部已经可以确认，股票配置性价比已经达到历史高位，低估值也给予了买入合适的“价格”。短期来看，市场恐慌情绪过度，已经进入超跌区域，但内外扰动因素并未缓解。海外通胀风险不可忽视，美联储大幅收紧流动性的几率较大，美债收益率仍有上行空间，对于A股高估值板块的压制并未解除。

不过，国泰君安证券认为，市场底部形成并非在朝夕之间。上证指数点位的PE估值和PB估值已与2019年1月2440和2020年3月2660持平，部分投资者认为股票市场已反应悲观预期故而能够高歌猛进。但是，近期的股票市场投资者并没有因为估值低位而对负面信息反应钝化，相反波动率高企表明当前市场仍需要更多的时间磨底。

投资者往往忽略的一点在于，估值在时间维度上简单比较的前提，需要宏观预期模式的稳定。而当前市场所面临的风险预期仍然需要非常高的补偿，俄乌局势的复杂性、海外货币紧缩的压力以及病毒变异的不可预估性。