锂价上涨为什么股票下跌？2022年涨价对股市意味着什么？

不断上涨的锂价，有人继续看高，也有人嗅到了风险的味道。

一方面，上游成本转嫁到用户端，可能会对终端新能源车销量有所压制；另一方面，锂产品终究是周期，离不开涨多了就会跌的规律。

锂盐均价从年初的每吨5万元，涨到二季度锂盐8万/吨的时候，锂电池企业盈利能力就有明显下滑。2021年前三季度动力电池行业毛利率为25.51%，同比下降1.44个百分点。仅宁德时代和亿纬锂能实现净利润翻倍增长，鹏辉能源增幅较缓，而国轩高科和孚能科技仅微利或亏损。

很明显，上游企业的好日子，其中一个代价就是吞噬中小游企业的利润。而现在锂盐价格涨到30万/吨，受损失的依然是中下游电池厂和整车。

这种局面其实难以长期持续，因为同属一个产业链，利润过度向某一方倾斜，就容易招致其他方的反对，如果长期得不到纠正，下游的需求就会受到压制。

现阶段新能源汽车主要就是抢占市占率，提高渗透率，它们的终极目标是要替换燃油车，而上游原材料成本的因素，其实是在制约新能源汽车的需求。

整车的售价一般都较为稳定，加价不是想做就能做，对于当下一些热门车型来说，单单锂涨价这一块就上升几千，何况碳酸锂一般在低端车上用的比较多，而低端车正是对新能源车贡献最大的部分，涨价无疑最冲击的就是这些20万以下的新能源车。且不说这种车型绝大多数还处于亏损状态，就算对应到燃油车，净利润也很薄，能够赚到1万就已经非常不错了。

所以，不要以为锂价只是带动车辆成本涨个几千，不碍事，殊不知，就因为这几千块，足以令单车净利润腰斩，甚至被完全吞噬。

如果算上2022年新能源汽车购置补贴于2022年12月31日终止，2022年12月31日之后上牌的车辆不再给予补贴，那整车厂的压力只是加大，不会减少。虽然对新能源车市场来说，更商业化的竞争有利于产业整体健康、长远的发展，但是从消费者的角度来看，补贴退坡落到自己头上那就是买亏了，同样的产品，花的钱更多了，在一定程度上必然会挫伤消费者购买电车的意愿。

上游成本转嫁到用户端，可能会对终端新能源车销量有所压制，而下游销量不及预期的话，中游的库存扰动就会扑面而来，形成产业内的恶性循环，最终也会干扰到上游的锂电厂家。

未来星辰大海般的增长前景，对新能源而言是估值加成，但如果没有这个的话，再叠加基本面的恶化，到时候很可能迎来戴维斯双杀。就像年初硅料暴涨，干扰下游光伏组件的戏码，或又将重演。

另外，在涨价的诱惑下，越来越多的上市公司开始扩产，尤其是中游配套。

比如磷酸铁锂，自从特斯拉model3用了这个东西，国内很多新能车争相效仿，需求也跟随着暴涨，但磷酸铁锂技术门槛较低，很多厂商都能生产，唯一的门槛就是扩产需要时间，打打时间差。这么一看，未来磷酸铁锂的竞争格局并不乐观。

2021年以来，A股市场至少有16家上市公司宣布扩产或投产建设磷酸铁锂，产能合计达到353.6万吨，而目前国内在产的磷酸铁锂产能约68万吨，这些扩建产能几乎相当于现在产能的5倍。

有机构对此做了预估，2022年电池端除了扩产周期比较长的几个环节供需转向平衡外，像动力电池、三元正极或将面临产能过剩的问题。

未来某一刻，整个锂电池产业链要是内卷，周期下行就可能会很剧烈。