券商11月11日评级内容摘要:预计天齐锂业2021/2022/2023年归母净利达10.4/30.1/41.1亿,考虑到公司资源优势极佳+锂盐产能扩张,给予公司“买入”评级。
风险提示:下游需求不及预期、供给超预期风险、产能投放不及预期。
券商认为:天齐锂业资源优势凸显,澳洲奎纳纳有望年底落地。
1)公司坐拥全球最优质锂矿泰利森:现有锂精矿产能134万吨,后续扩至194万吨,三期扩产计划试运行时间提前至2024年(原为2025年);
2)锂盐产能扩张:目前公司拥有约4.5万吨锂化工产品产能,中期规划产能超11万吨。其中奎纳纳一期2.4万吨氢氧化锂项目力争2021年底前达到可销售产品状态。
3)债务压力缓解:IGO交易完成大幅缓解公司债务压力,且公司拟发行H股上市,预计后续债务偿还难度不大,估值压制因素或逐步消除。