2021年12月10日中信证券更新评级研报,中信给予药明康德目标价190元(对应公司2022年83倍PE),维持“买入”评级。中信认为:公司是全球医药研发生产外包龙头企业,化学业务、测试业务和生物学业务强劲增长势头,国内新药研发服务有望恢复高速增长趋势,驱动整体业务的季度收入和盈利水平迭创新高;考虑到细胞及基因疗法CTDMO业务美国区业务在新冠疫情进一步得到控制后,明年有望恢复相对快速增长,以及公司待执行订单/存货/在建工程/资本投入计划/员工数量等指标明显提升,我们判断公司2021年全年和未来2-3年的业绩高增长可期。
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公司2021年三季度业绩增长强劲,单季度收入和盈利水平创新高。公司2021年前三季度实现营业收入165.2亿元,同比增长39.8%;归母净利润和扣非归母净利润35.62/31.06亿元,分别同比增长50.41%/87.81%,其中若扣除可转债衍生金融工具部分的公允价值变动损失/(收益)、权益类投资(收益)/亏损及其他因素包括股权激励费用、汇率波动相关损益、并购所得无形资产摊销等,公司前三季度经调整Non-IFRS归母净利润38.06亿元,同比增长55.7%,整体业绩增长强劲。从单Q3季度来看,公司2021Q3实现营业收入59.85亿元,同比增长30.6%,归母净利润、扣非归母净利润和经调整Non-IFRS归母净利润8.87/9.79/13.58亿元,分别同比增长36.23%/87.28%/37.8%。