歌尔股份2022年目标价多少？VR龙头还有上涨空间吗？

南方财富网 2021/12/13 15:45:25

券商11月1日评级内容摘要：维持“增持”评级，维持目标价62.65元。伴随着大客户TWS耳机新品放量、VR/AR产品加速渗透，公司业绩将持续高成长。我们维持其2021-2023年EPS为1.30/1.79/2.28元。给予其2022年35倍PE，目标价62.65元。

公司Q3业绩符合预期，Q4业绩指引同比增长强劲。公司Q3单季度归母净利润达16.01亿元，同比+29.61%；环比+109.32%。同时公司预计2021年归母净利润达42.44~45.28亿元，同比提升49%-59%。

对应21Q4净利润9.11~11.96亿元，同比提升17%-55%，这主要是由于新款TWS耳机逐步放量以及VR设备出货量持续攀升。而Q4环比下滑则主要是年末费用计提等原因所致。

公司打入多家VR大客户供应链，卡位高成长赛道，有望深度受益于VR/AR产品渗透。根据IDC，2021-2025年全球VR产品出货量CAGR有望达到约41.4%，而AR出货量CAGR有望达到约138%。公司拥有集零部件与整机组装的一体化能力，成功打入索尼/Oculus等大客户供应链，未来将深度受益于VR以及AR产品需求的快速成长。

智能声学及可穿戴产品需求持续增长，公司业绩动力充足。大客户TWS耳机新品拉货且公司持续导入高端产品，其智能声学业务将持续增长。同时随着智能手表/手环功能的进一步完善，未来市场需求有望进一步释放，公司VR/AR将深度受益。

风险提示。新产品验证进度不及预期；中美贸易摩擦的不确定性