拉卡拉前景怎么样？股票未来发展趋势还有潜力吗？

券商8月26日评级内容摘要：拉卡拉公司是国内领先的金融科技企业，以收单业务为基石，积极拓展科技服务并深入数字货币核心领域。我们预计公司2021/2022/2023年营业收入分别为64.40/75.76/87.07亿元，归母净利润分别为10.92/13.04/15.76亿元，EPS分别为1.36/1.63/1.97元，对应PE分别为19/16/14倍，维持“增持”评级。

【风险提示】

市场推广不及预期；

第三方支付市场竞争加剧；

数字货币推进不及预期。

业绩增长稳健，降本增效明显。2021H1实现营收33.05亿元，同比上升31.9%；归母净利润为5.51亿元，同比上升26.4%；扣非净利润为4.95亿元，同比上升15.7%。经营持续靓丽，业绩增长稳健，主要源于商户规模和支付交易规模的持续增长以及商户科技服务的有效转化。报告期内，公司毛利率为34.9%，同比下降7.4pct，主要是为了促进业务增长，增加了专业化服务费用以及机具成本上升所致。21H1公司销售费用率/管理费用率/财务费用率/研发费用率分别为7.8%/4.6%/-0.7%/3.8%，综合来看期间费用率为15.5%（去年同期20.9%），费用管理效果显著。半年度公司经营性现金流净额6.5亿元，同比增长29.3%；销售商品、劳务收到的现金36.2亿元，同比增加25.6%，收现率为109.7%，造血功能提升显著。

商户支付业务稳健向上，数字人民币业务发展向好。报告期内，公司支付业务收入29.48亿元，同比增加40%，其中手续费收入27.25亿元（+33%），基础业务实现稳健增长，服务费收入2.23亿元（+236%），增量业务实现高速增长。公司境内境外银行卡交易金额为2.1万亿元，同比增长46%，收单规模位于行业第二；扫码金额4847亿元，笔数44亿笔，同比分别增加63%和44%，交易规模的快速扩张使公司充分受益。

本期支付业务毛利率为29.54%，同比下降了9.23%，主要是因为公司响应国家减费让利、惠企利民的政策所致。公司上半年成立了数字支付事业部，成为中国人民银行数字人民币首批战略合作伙伴中仅有的两家支付机构之一，已在全国11家城市进行数字人民币的试点。

报告期内，公司已升级数百万台终端，与六大运营机构合作的数字人民币商户达到上万余家。

商户科技服务业务布局超前，市场拓展已见成效。公司商户科技服务收入1.86亿元（-26%），其中金融科技服务收入1.4亿元，同比下降24%，主要系公司所服务的金融机构受到疫情影响导致贷款规模下降所致。软件技术服务收入0.15亿元（+24%），公司对中小银行输出的扫码支付系统项目落地。公司的“云收单”业务目前已签约了66家合作银行，“钱账通”业务已累计接入医美、汽车、房产物业等多个板块，拥有237个客户，2.4万个商户。在“云超市平台”业务，公司上半年启动了全国25个城市试点，已入驻经销商超过500家，接入零售商店44077家，实现采购笔数152745笔，总金额达到3.15亿，其中复购店铺数24212户，复购率55%，市场拓展已见成效。