MiniLED股票还会涨吗？细分行业龙头有哪些？

机构观点：

一、MiniLED进入产业化发展阶段，LED上行周期逐步开启LED显示技术正朝着高密度方向发展，由小间距LED显示向MiniLED、MicroLED不断延伸。Mini/Micro和其他显示技术相比在对比度、响应时间、分辨率、视角、色域、亮度、功耗效率等方面都有比较明显的优势。MiniLED将推动LED行业第四轮上行周期逐步开启。

二、随着成本下降、品牌大厂入局，MiniLED市场规模将迅速增长

1、成本趋势：技术成熟和良率提升推动MiniLED成本迅速下降，MiniLED背光成本每年下降15-20%，大尺寸MiniLED相比传统LED背光以及OLED具有较高性价比，直显未来有望进入室内民用市场；

2、厂商布局：各大厂商纷纷加速布局MiniLED产品，助力行业爆发，包括华为V75Super，三星NeoQLED系列、TheWall系列，苹果iPad及MacBook等产品发布，引爆消费需求；3、市场应用：MiniLED和MicroLED将以不同领域切入对LCD和OLED进行逐步替代，MiniLED将逐步向存量大市场和极致需求的高端市场两头渗透，MicroLED将从超大尺寸和可穿戴“一大一小”两个市场打开局面；

4、市场规模：MiniLED市场规模未来5年迅速增长，应用领域拓宽至车载、手机、可穿戴等，显示终端数量将从目前的百万台增长至超过4000万台，市场规模五年复合增速140%，拥有接近10倍增长空间。

三、产业链各环节逐步成熟，量产能力形成

1、芯片制造：微缩化带来一定壁垒，目前投片良率逐步达到规模化要求，混光方案成熟，一线龙头具有较强资源技术优势，建议关注三安光电、华灿光电；

2、芯片封装：COB方案将逐渐成熟并迅速增长，部分封装厂绑定终端大客户，提前进行技术布局并配合下游客户进行产能扩张，或将率先起量，建议关注瑞丰光电、鸿利智汇；3、设备环节：主要关注芯片生产（刻蚀和沉积）、封测（点测和分选）、固晶转移、检测（检测和修复），固晶机和MOCVD是国内设备机会较大的环节，建议关注新益昌、中微公司4、显示和终端：直显应用方面，利亚德、洲明科技两大巨头长期投入，正加快扩张产能，面板厂商如京东方、华星光电均有Mini/MicroLED产品推出，终端厂商有望借新型显示弯道超车，建议关注洲明科技、TCL电子。

四、风险提示

Mini/MicroLED技术落地不及预期；Mini/MicroLED显示渗透不及预期；LED行业供需关系改善不及预期；新型显示技术替代风险；行业竞争加剧风险。