A股三大指数今日收盘涨跌不一,其中沪指上涨0.50%,收报3435.30点;深证成指上涨0.01%,收报13771.26点;创业板指下跌0.42%,收报2733.96点。市场成交量依然低迷,两市合计成交7579亿元,行业板块涨跌互现,公用事业、煤炭、石油板块领涨。北向资金今日净卖出58.42亿元。
海通证券表示,2018年市场下跌的本源是企业盈利回升7个季度后回落,这次盈利才回升2-3个季度,且宏微观流动性好于2018年。今年更像弱版2007年、强版2010年,企业盈利回升力度小于2007年,宏观政策环境优于2010年。这次下跌是牛市中后期回撤,不改原有风格,重视智能制造+大众消费。
国泰君安证券维持震荡格局判断,认为更宽的盈利修复是下一阶段超额收益的来源核心,全球资本+国内信用扩张周期结束下结构配置注重时间观。当前市场对大势存在三大担忧:(1)欧洲负面动作频出,短期压降风险偏好;(2)尽管此前的无风险利率之锚——美债收益率上破1.7%后周内升势暂止,但增长预期+通胀预期带动的期限利差仍强势,美联储不延长SLR+减少债券购买的组合拳令市场措手不及;(3)中期来看,国内信用周期放缓-公司盈利承压的隐忧仍存。市场对于下行风险存在过度定价,大国博弈是十四五时期的新常态,外部扰动只会强化已具基础的民族自信。而美债收益率抬升、信用周期放缓,其本质都是经济复苏节奏不一下的衍生逻辑,价格反映已较充分。考虑交易层面微观结构的优化并非“一日之功”,坚定认为前期快速下跌的情况不会重演,维持震荡格局判断,结构上的配置是重中之重。