紫光股份(000938):业绩偏预告上限 云网龙头加速发力

南方财富网 2020/09/14 10:16:16

  紫光股份盈利预测。考虑到公司目前业务处于投入期,我们预测公司2020-2022 年营业总收入为663 亿元(+23%)、850 亿元(+28%)和1088 亿元(+28%),净利润为22.82 亿元(+24%)、29.49 亿元(+29%)和39.65 亿元(+34%)。

  EPS 分别为0.80 元、1.03 元和1.39 元,给予2020 年PE 区间40-50x,对应合理价值区间32.00-40.00 元,“优于大市”评级。

  紫光股份投资要点:

  事件。紫光股份发布半年报,2020 年上半年公司营收255 亿元(同比+12%),归母净利润8.8 亿元(同比+4%),扣非归母净利润8.1 亿元(同比+36%)。

  6 月17 日公司预计上半年营收229-251 亿元(同比增长0%-10%);归母净利润8.46-9.15 亿元(同比增长0%-8%);扣非归母净利润7.17-7.76 亿元(同比增长20%-30%),中报业绩偏预告上限。

  Q2 净利润快速增长,产品地位突出。单Q2 公司收入156 亿元(同比+46%),归母净利润6.3 亿元(同比+34%),扣非归母净利润6.1 亿元(同比+65%)。

  根据公司半年报援引IDC 数据,2020 年一季度,公司在中国企业网 WLAN市场份额第一、在中国以太网交换机市场份额第二、在中国企业网路由器市场份额第二;中国 UTM 防火墙市场份额、安全内容管理市场份额、IDP 市场份额均为第三。2020 年一季度,公司在中国 X86 服务器市场份额第二、在中国刀片服务器市场份额第一、在中国存储市场份额第二;在中国超融合系统市场份额第二、在中国分布式存储块存储市场份额第一。

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