600048保利地产公司2020年8月经营情况点评

南方财富网 2020/09/14 10:08:08

  600048保利地产公司2020年8月经营情况点评

  8月销售数据亮眼,实现量价齐升

  8月公司实现签约金额439.05亿元,同比增长44.91%,环比下降9.69%;实现签约面积282.16万平米,同比增长42.56%,环比下降12.44%;对应销售均价为15560.32元/平米,较上月提升473.27元/平米。1-8月累计实现签约销售金额3170.56亿元,同比增长2.29%;累计销售面积2096.63万平米,同比增长3.70%;对应销售均价为15122.17元/平米,较1-7月提升68.13元/平米,基本持平。进入8月,公司销售金额和面积同比均有较大幅度的提升,在去年基数相对高位上,公司仍能实现量价齐升,体现公司卓越的销售和管理能力。考虑到“金九银十”传统销售旺季的到来,公司整体在三、四季度的推货节奏或将加快,业绩表现可期。

  拿地速度加快,以华南和华北二线核心城市为主8月公司拿地较为积极,新增房地产项目19个,创今年新高。其中华南6个、华北4个、华东2个、西南3个、华中3个、东北1个。8月公司拿地布局主要在二线城市,广东新增项目最多,高达5个。新增项目用地面积158.62万平米,新增规划容积率面积365.83万平米,新增土地总地价222.69亿元;新增权益地价115.20亿元,新增权益建面216.11亿元。1-8月累计新增项目72个,土地总地价1122.1亿元,总用地面积627.74万平米,建面1577.69万平米;累计新增权益建面1082.5万平米,权益地价771.9亿元。新增项目楼面均价为6087.25元/平米,较上月提高2585元/平米,主要系7月公司拿地集中在三四线城市,土地价格较低,8月公司新增项目主要集中在华南、华北,土地出让价格较高。8月公司投资力度(拿地总价/销售金额)为50.72%,环比增长34个百分点;权益投资力度为(权益拿地总价/销售金额)为26.24%,环比增长12个百分点,处于增量拓展阶段。1-8月累计投资力度为35.39%,权益投资力度为24.35%。

  投资建议:公司8月份销售表现出色,拿地速度加剧,且深入布局二线核心城市。公司下半年推货节奏或将加快,业绩释放可期。我们预计公司2020-2022年EPS为2.47、3.27、3.77元/股,对应当前PE为6.8、5.1、4.4倍,维持“增持”评级。

  风险提示:公司重点布局城市调控政策趋严,融资端超预期收紧,疫情影响致销售及竣工不达预期等。

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