石基信息(002153)公司简评一览

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近日，公司全资子公司石基美国与六洲酒店签订《MASTERSERVICESAGREEMENT》(以下简称“MSA”)，约定石基美国将为洲际酒店集团旗下酒店以SaaS服务的方式提供新一代云架构的企业级酒店信息管理系统ShijiEnterprisePlatform(以下简称“SEP”)，其同样是一套将替换部分现有酒店信息管理系统(PMS)的新一代解决方案。

公司与六洲酒店股份有限公司签订的MSA协议意味着公司新一代云架构的企业级酒店信息系统SEP通过了洲际酒店集团下一代云PMS的技术认证，也意味着公司新一代酒店信息系统即将落地于全球影响力前五大酒店集团之一，这是全球领先客户继半岛酒店集团之后再一次用签订协议的方式肯定SEP的技术架构和产品研发，同时验证了公司平台化和国际化转型发展战略方向。

2021年上半年，新冠疫情在海外仍处于高发态势，对公司酒店信息系统国际化业务拓展产生了一定迟滞效应，2021年6月底SaaS业务年度可重复订阅费(ARR)2.21亿元，比2020年12月底ARR增长约7.8%，增长主要因国内地区的恢复。公司需要在测试酒店成功上线后再根据客户切换系统或开业计划去获取每个酒店的订单，预计不会对2021年经营业绩、财务状况产生重大影响。考虑到洲际酒店集团旗下酒店目前的体量，如果未来成功上线的酒店数量达到一定规模之后将会对公司的年度经营业绩产生较大影响。

公司自2015年底开始国际化转型，截至今年8月底，SEP共计在17个国际酒店集团上线，2020年9月公司中标半岛酒店，成为公司进军国际化高端酒店市场的首个国际标杆酒店客户。洲际酒店集团是目前全球最大及网络分布最广的专业酒店管理集团之一，截至2021年6月30日，洲际酒店集团在全球超过100个国家拥有5994家开业酒店，88.4万间客房。如果SEP未来能够依据MSA实现在洲际酒店集团的成功落地，将为公司树立继半岛酒店后的又一个全球行业标杆客户。

目前公司国际化业务的收入占总营业收入的比重为10%左右，美国在高端酒店占据大部分份额，MSA的执行对公司国际化业务拓展具有积极影响，公司有望加速打开全球高端酒店市场。

建议：我们预计公司21-23年净利润为2.59、4.56、6.47亿元，同比增速为483.8%、75.9%、41.9%，首次覆盖给予“买入”评级。