10.16苯乙烯期货行情:苯乙烯供应压力仍存 港口库存去化难以持续

南方财富网 2020/10/16 08:57:20

目前产能投放预期仍在,供应压力仍存,下游需求在高利润刺激之下尚可,但是目前已经处于高位,难以提供进一步的支撑,这也使得港口库存的去化难以持续。

纯苯上涨乏力,成本支撑有限

从主要原料来看,纯苯占苯乙烯成本的70%左右,纯苯对苯乙烯价格的影响举足轻重。近期纯苯价格基本随原油走势变动,华东市场现货价格在3400元/吨左右,仍处于相对低位,主要由于纯苯下游需求弱势难改,除了苯乙烯和苯酚开工较高以外,其他下游开工普遍在80%以下,这也使得华东港口库存在26万吨附近居高不下,相比历史同期高出14万吨左右,对价格上涨形成压制。根据我们的估算,目前非一体化乙苯脱氢法装置现金流成本在5300-5400元/吨,对苯乙烯继续上涨形成拖累。

产能投放在即,供应压力增大

从存量供应来看,尽管9月份上游利润不佳,但是开工维持在85%附近,处于三年来同期偏高水平,主要是在产能投放大背景下,长期停车将使企业面临客户流失风险,因此在现金流成本尚可的情况下,苯乙烯工厂更倾向于保持较高开工,导致存量供应增多。尤其是双节过后,苯乙烯价格的大幅拉涨到6000元/吨附近,上游利润有望达到700元/吨附近,达到近半年的高位,在高利润刺激之下,上游开工有望进一步提升。虽然市场传出利士德以及赛科苯乙烯装置在11月份有检修计划,但是在目前的高利润之下,能否落地仍然有待观察。

从投产进度来看,9月份宝来石化35万吨/年苯乙烯装置投产,目前负荷六成左右,开工有望逐步提升,而安徽嘉玺35万吨装置、唐山旭阳30万吨装置以及中海壳牌二期63万吨装置(采用PO/SM联产工艺)均有望在12月之前投产,合计产能超过120万吨,供应增加预期仍在。

库存有所下滑,整体仍处高位

从库存情况来看,受双节期间苯乙烯部分到船延期以及下游工厂积极补货的带动,港口库存出现明显去化。据不完全统计,苯乙烯江苏社会库存目前为26.53万吨,较9月28日减少2.67万吨;商品量库存在24.78万吨,环比降2.02万吨;华南苯乙烯主流库区目前总库存量在3.25万吨,较9月28日减少0.9万吨;商品量库存在1.75万吨,较9月28日减少0.62万吨,合计下滑3.57万吨,极大地提振了市场情绪。

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