9.25 lldpe期货行情:短期支撑犹存 LLDPE近强远弱

南方财富网 2020/09/25 08:46:22

  一、新产能加速释放,四季度供给陡增

  2020年是国内聚烯烃投产大年,我们在年初统计的全年PE产能增量约570万吨,参考2019年的实际投产率后,预计产能同比增长147.4%。受新冠肺炎疫情的影响,上半年国内仅有浙石化一期和恒力石化(600346,股吧)投产,且均在疫情发生前开车,累计新增PE产能约115万吨。8月以来,聚烯烃市场迎来年内第二轮投产高峰,新产能将加速释放。具体来看,辽宁宝来石化45万吨LL和35万吨HD装置于8月开车,当前基本正常运行;中化泉州二期40万吨HD装置于9月中旬开车;万华化45万吨LL装置将于9月下旬试车,原计划9月产出合格品的中科炼化35万吨HD装置或推迟至10月开车;三季度中交的大庆联谊40万吨全密度装置或推迟至10月开车。考虑到新装置开车后有个调试过程,预计PE产能增长的高峰将出现在四季度末至明年一季度初,全年新增产能将达到420万吨左右,市场供给压力料将陡增。

  二、外盘表现偏强,进口或受制约

  受伊朗船货到港不畅和北美货源减少等因素的影响,近期PE外盘走势较为坚挺,截至9月中旬,进口LL报价升至940美元/吨CFR中国,较8月底上涨100美元/吨左右,前期市场供需缺口较大的高压料报价涨幅则更为明显。受此影响,近期PE进口利润大幅回落,进口商套利意愿有所下滑。因此,未来1-2个月PE进口量增长或受到一定的制约,在一定程度上将缓解国内供给增长的压力。

  三、库存低位徘徊,短期累库有限

  从卓创统计的数据来看,截至9月19日,国内石化PE库存为32.1万吨,整体仍处于春节以来的低位,同比增长4万吨左右。此外,从PE港口库存趋势来看,二季度以来亦始终徘徊于近几年来的低位。短期来看,前期检修的装置多数已于9月前恢复开车,而需求正处于旺季上行期,短期市场供需矛盾并不明显,上游累库压力有限,大幅降价的意愿不足。

 

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