中国燃气收购优势具显条款更成此次交易亮点

南方财富网 2022/03/18 10:15:32

中国燃气（00384）近日通告称，增持旗下一家目标公司的20%股权，代价为30亿港元，收购完成后，中国燃气将拥有该目标公司71%股权。据了解，该目标公司和其下属企业（合称慧生活）主要通过科技赋能与大数据驱动，提供家居全场景相关产品的销售与服务、（）相结合的网格私域运营、智慧城市综合管理及低碳数字孪生科技服务。

按照通告中的披露，外部独立评估公司给于慧生活317亿港元估值，中国燃气这次增持享受了超过50%估值折让，也就是说，该交易采用了折后估值150亿港元，应该是分拆上市前的内部价，而其估值也已跨入“独角兽”的估值圈里，价值高的原因主要是增值业务通过多年的发展、整合、孵化、赋能、创新，已完完全全打造出了一套独有的商业模式和数字化科技能力，形成了天花板级别的市场准入门槛和技术壁垒。同时，中国燃气清楚的知道慧生活三位一体GaaS模式（GridasaService——网格即服务）的3×3×3营销体系在未来拥有巨大的发展潜力和市场前景，为了在分拆上市前不失去对这个千亿独角兽的管理权和控制权，采取增持股权的方式，进一步强化对增值业务的收益获取能力。

因此，基于在市场上和技术上的独特优势，慧生活未来几年的利润有望突破新高，150亿的估值确实有明显折让。特别值得关注的是，在通告中提到了认沽期权承诺（其实相当于一个对于上市和上市后市值的保证，出让方承诺达不成条件则将以更高的价格33.6亿回购相关认沽股份），协议中提到若发生下列事件，20%股权的出让方将向中国燃气购买认沽股份：慧生活于二零二四年三月三十一日或之前（或买方可能全权酌情厘定之较后日期）（“有关日期”）未能上市，或上市后之市值达到至少150亿港元的日子少于10个完整交易日。

慧生活有其它公司无法复制和模拟的成功要点，也具备未来发展壮大的稳固基石，相信未来通过不断的创新、探索和科技赋能，能创造出更广阔的价值空间，引领消费新路径。

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