爱美客怎么了？爱美客被深交所问询

上市首年，就慷慨给出“10转8派35元”高送转分红方案，爱美客被深交所下发关注函。

2月23日，爱美客回复称：大手笔分红具有合理性！

截至2月23日，爱美客报收1074元/股，涨2.14%。最新市值1290亿元。

分配预案具有合理性

爱美客的分红方案为啥引发争议？主要在于，其2020年的净利润仅4.4亿元，但是其拟向全体股东的派现就高达4.21亿元，几乎将去年96%的净利润分发了，这在A股还真找不出几家如此慷慨的。另外，其另一个争议点在于，此次分红总金额的40%将进入实控人简军和其弟弟简勇的口袋。

那么，爱美客是如何解释高送转分红方案合理性的？

回复函中，爱美客表示，医疗美容行业仍将持续快速发展，前景较好，公司处于稳定发展阶段，业绩增长具有可持续性。因此，本次利润分配方案合理。公司具体指出，本次利润分配预案是基于公司经营活动产生的现金流量净额与净利润持续匹配相当所做的决定。截至2020年12月31日，公司经审计可供股东分配的利润为8.08亿元，资本公积35.45亿元，未分配利润、资本公积充足，具备预案利润分配的基础。

并且，截至2020年末，公司应收账款余额2982.15万元，占营业收入4.2%，占比较小;年度经营活动产生的现金流量净额为4.26亿元。当前，公司产品整体销售情况良好，客户回款及时，公司经营活动所需的现金流较为充沛。截至2020年末，公司货币资金余额为34.56亿元（其中：募集资金余额27.96亿元，自有资金余额6.6亿元）。此外，公司尚有结构性存款余额8.42亿元，流动性充裕。

主要靠玻尿酸产品

虽然“不差钱”的理由看似很充分，但投资者的质疑声仍然此起彼伏。大家最关心的问题莫过于：该公司当前市值是否过高？公司业绩增长是否具有可持续性？

根据爱美客2月初公布的2020年年报，总营收为7.09亿元，同比增长27.18%。净利润4.21亿元，同比增长43.93%。虽然营收数据看上去不惊人，但是其市值已经上千亿。

爱美客专注于轻医美领域，主要经营产品包括Ⅲ类医疗器械系列注射用透明质酸钠产品、面部埋植线产品、衍生的品牌矩阵“伴侣型”化妆品。华安证券2021年1月研报显示，公司已有6款获批的III类注射用透明质酸钠（透明质酸的钠盐形式，透明质酸又名玻尿酸）系列产品。在公司2020年年报中，其透明质酸钠产品可分凝胶类和溶液类两类，合计收入占比超98%。这些玻尿酸系列产品通过注射于面部及颈部，修复皱纹及凹陷组织。

具体到产品，爱芙莱和嗨体贡献了主要收入。据公司招股说明书显示，这两款产品2019年实现收入2.2亿元、2.4亿元，营收占比达39.27%、43.5%。值得一提的是，嗨体是目前唯一经国家药监局批准的、针对颈部皱纹改善的Ⅲ类医疗器械产品。

历史数据显示，2017年-2019年，该公司营收为2.22亿元、3.21亿元、5.58亿元;归母净利润为0.82亿元、1.23亿元、3.06亿元。而在上市首年的2020年，公司实现营收7.09亿元，同比增长27.18%;实现归母净利润4.39亿元，同比增长43.93%。