国债的发行方式包括哪几种?国债的发行方式是什么

国债是什么?国债是按照债务原则向社会筹集资金形成的债权债务关系。它是为筹集资金而发行的债券，并承诺在一定时间内支付利息，并在到期时偿还本金。那来了解下国债的发行方式吧，看看国债的发行方式包括哪几种?国债的发行方式是什么?

国债的发行方式包括哪几种?国债的发行方式是什么?

(1)定向发售。

定向发售方式是指定向养老保险基金、失业保险基金、金融机构等特定机构发行国债的方式，主要用于建设债券、特种国债等品种。

(2)承购包销。

承购包销方式始于1991年，主要用于不可流通的凭证式国债，它是由各地的国债承销机构组成承销团，通过签订承销协议来确定发行条件、承销费用和承销商的义务，因而是带有一定市场因素发行方式。

(3)招标发行。

招标发行是指通过招标方式来确定国债的承销商和发行条件。根据发行对象的不同，招标发行又可分为缴款期招标、价格招标、收益率招标三种形式：

①缴款期招标。缴款器招标，是指在国债的票面利率和发行价格已经确定的条件下，按照承销机构缴款的先后顺序获得中标权利，直至满足预定发行额为止。

②价格招标。价格招标主要用于贴现国债的发行，按照投标人所报买价自高向低的顺序中标，直至满足预定发行额为止。如果中标规则为“荷兰式”，那么中标承销机构都以相同价格(所有中标价格中的最低价格)来认购中标国债数额;而如果中标规则为“美国式”，那么承销机构分别以其各自出价来认购中标数额。

举例来说，当面值为100元、总额为200亿元的贴现国债招标发行时，若有A、B、C三个投标人，他们的出价和申请额如表5-1所示，那么，A、B、C三者的中标额分别为90亿元、60亿元和50亿元，在“荷兰式”招标规则下中标价都为75元，而在“美国式”招标规则下，中标价分别是自己的投标价，即等于85元、80元和75元。由上可见，“荷兰式”招标特点是“单一价格”，而“美国式”招标特点是“多种价格”。我国目前短期贴现国债主要运用“荷兰式”价格招标方式予以发行。

③收益率招标。收益率招标主要用于付息国债的发行，它同样可分为“荷兰式”招标和“美国式”招标两种形式，原理与上述价格招标相似。

招标发行将市场竞争机制引入国债发行过程，从而能反映出承销商对利率走势的预期和社会资金的供求状况，推动了国债发行利率及整个利率体系的市场化进程。此外，招标发行还有利于缩短发行时间，促进国债一、二级市场之间的衔接。基于这些优点，招标发行已成为我国国债发行的主要方向。

以上分享的国债的发行方式介绍到这啦。