股债跷跷板效应是什么?股债跷跷板效应的理解

投资者在进行投资时都会考虑资产配置，构建适合的资金属性和风险偏好组合能够帮助投资者获得更好的投资回报，现在又不少投资者所采用的投资技巧就是利用股债“跷跷板”效应。那么股债“跷跷板”效应是什么意思呢?要怎么理解?

股债跷跷板效应是什么?

股票和债券是金融市场上的两种不同的资产，资金会再两种资产之间流转。而在许多投资者眼里，股票和债券很容易呈现一个负相关关系，具体表现为：某一段时间里，股市走高，债市可能就是表现平平，房子债市表现好的时候股市就可以表现一般，这种状态类似跷跷板，所以也被成为股债“跷跷板”效应。

怎么理解股债“跷跷板”效应?

股债“跷跷板”效应的出现与经济基本面、风险偏好以及各自的流动性息息相关。

【1】首先从经济基本面层次判断，当经济基本面好时，企业的盈利状况和发展状况趋好，能够推动股价上涨，资金会流向股市，利空债市;当经济基本面不好时，企业利润下滑，股市表现不佳，利率下降，资金流向债券市场。

【2】其次从风险偏好上看，股票的风险要比债券的风险更高，当股票向好时，市场的风险偏好会增强，债券市场的资金会流向到股票市场;而当股票市场走弱时，市场的避险情绪会增强，资金流向债券市场。

【3】从流动性层面理，股票市场和债券市场分属于不同层级的流动性。股票市场的资金来源于居民、企业和非银行存款，当该类资金流动性提升时，能够有效推动股市行情上涨;而债券市场的潜在资金来源于商业银行，当央行降低金融机构的超额存款准备金率，商业银行可用于投资债券市场的资金更加充裕，能够推动债券市场发展。当央行释放或者收紧流动性时，市场资金流动性和银行资金流动性的松紧会不一样，因此也会呈现股债“跷跷板”现象。

需要注意的是，如果市场流动性极度充裕时，富裕的资金会分别进入到股票市场和债券市场;或者当市场流动性特别紧张时，股票市场和债券市场的价格都会下跌。遇到这两种情形时，股票和债券也并不会出现股债“跷跷板”效应。

因此，对于投资者而言，从股债组合来看，虽然债券对于收益的贡献非常有限，但是能够平滑收益率曲线，投资者要通过科学的资产配置，均衡收益与风险，坚持在长期投资中沉淀财富。